中国货币市场：短期资金利率涨跌分化，银行间同业拆放利率（Shibor）短端品种继续全线上扬

元描述： 深入了解中国货币市场最新动态，包括银行间同业拆放利率 (Shibor)、逆回购操作、同业存单以及资金利率涨跌分化等重要信息，并分析其对市场的影响。

引言： 中国货币市场近期呈现出资金利率涨跌分化的态势，其中短期资金利率涨跌分化，银行间同业拆放利率（Shibor）短端品种继续全线上扬。本文将深入分析这一现象背后的原因，并探讨其对中国金融市场的影响。

Shibor 短端品种全线上扬，短端资金利率持续走高

Shibor，即上海银行间同业拆放利率，是反映银行间资金市场利率水平的重要指标。2024 年 10 月 24 日，Shibor 短端品种继续全线上扬，14 天品种逼近 2%。隔夜 Shibor 上涨 4.00BP，报 1.5300%；7 天 Shibor 上涨 0.10BP，报 1.5960%；14 天 Shibor 上涨 2.20BP，报 1.9950%。

短期资金利率涨跌分化，市场情绪谨慎

除了 Shibor 短端品种全线上扬外，短期资金利率还呈现出涨跌分化的态势。银行间质押式回购市场方面，短期资金利率涨跌分化显著。DR001、R001 加权平均利率分别上行 4.5BP、3.3BP，报 1.5436%、1.6651%，成交额分别减少 149 亿元、74 亿元。而 DR007、R007 加权平均利率分别下行 0.5BP、2.2BP，报 1.6363%、1.8496%，成交额分别减少 298 亿元、2342 亿元。DR014、R014 加权平均利率分别上行 2.1BP、0.9BP，报 1.9926%、2.0237%，成交额分别减少 18 亿元、增加 982 亿元。

资金面整体均衡，但市场情绪谨慎

尽管资金面整体均衡，但市场情绪仍较为谨慎。上海国际货币经纪公司交易员表示，24 日资金面整体均衡，开盘大行国股部分融出，利率隔夜开盘 1.90% 位置，非银集中成交在 1.85%-1.90% 区间。隔夜押存单信用成交 1.85%-1.90% 区间，临近中午隔夜成交价格有所走低，押利率隔夜成交小量加权，押存单 1.80%-1.85% 成交；7 天非银押信用开盘成交在 1.92%-1.95%，之后稳定在 1.90% 区间成交，押利率成交在 1.90% 不低于加权位置。跨月方面，14 天押利率成交在 1.95%-2.0% 位置。午后资金面维持均衡状态，利率隔夜成交在 1.75%-1.85% 区间，存单信用隔夜成交在 1.85%-1.80% 区间；7 天押利率成交 1.85% 位置。尾盘整体稍有宽松，隔夜押利率成交到 1.70% 位置，押存单成交至 1.75%-1.80%。

同业存单市场活跃，成交收益率基本持平

同业存单方面，上海国际货币经纪交易员表示，截至下午 5 点 30 分，10 月 24 日有 89 只同业存单发行，实际发行量为 585.5 亿元。一级存单方面，除 3M 期限外，其余期限均为工作日到期。除 1M 城农商行及 1Y 大行交投较活跃外，其余期限交投略清淡。二级存单交易方面，存单交投活跃，各期限成交收益率同昨日收盘变化不大。其中 1M 国股日终收在 1.84%，较昨日下行约 1BP；3M 国股日终收在 1.96%，持平昨日；6M 国股日终收在 1.97%，持平昨日；9M 国股日终收在 1.97%，持平昨日；1Y 国股日终收在 1.96%，较昨日下行约 0.5BP。

影响因素分析：

  • 央行逆回购操作: 24 日央行进行 7989 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率为 1.50%，与此前持平。鉴于当日有 1326 亿元逆回购到期，公开市场实现净投放 6663 亿元。央行的逆回购操作对短期资金利率有一定的影响，但由于近期央行货币政策整体偏稳健，因此对市场的影响有限。

  • 市场预期变化: 近期市场预期发生了一些变化，例如通货膨胀风险有所上升，以及对经济增长前景的担忧等。这些因素都可能导致市场对流动性的需求增加，从而推高短期资金利率。

  • 资金需求变化: 10 月底是传统的资金需求旺季，企业和机构的资金需求通常会增加，这也可能导致短期资金利率走高。

  • 同业存单市场活跃: 同业存单市场活跃度较高，也反映了银行对资金的需求。

未来展望：

短期资金利率短期内或将继续波动，但预计整体波动幅度不会太大。央行货币政策预计将保持稳健，不会出现大幅的转向。同时，市场对流动性的需求也将保持在相对稳定的水平，因此预计短期资金利率不会出现大幅波动。

常见问题解答：

Q: Shibor 短端品种全线上扬，意味着什么？

A: Shibor 短端品种全线上扬意味着银行间短期资金利率上升，反映了市场对短期资金的需求有所增加。

Q: 短期资金利率涨跌分化，是什么原因导致的？

**A: ** 短期资金利率涨跌分化，主要是因为市场情绪谨慎，部分银行在资金需求方面存在一定差异。

Q: 央行逆回购操作对市场有什么影响？

A: 央行的逆回购操作对短期资金利率有一定的影响，但由于近期央行货币政策整体偏稳健，因此对市场的影响有限。

Q: 未来短期资金利率走势如何？

A: 短期资金利率短期内或将继续波动，但预计整体波动幅度不会太大。央行货币政策预计将保持稳健，不会出现大幅的转向。同时，市场对流动性的需求也将保持在相对稳定的水平，因此预计短期资金利率不会出现大幅波动。

Q: 投资者应该如何应对短期资金利率的波动？

A: 投资者应该密切关注市场变化，并根据自身情况调整投资策略。对于短期资金需求较高的投资者，可以考虑持有短期流动性较高的资产。

Q: 短期资金利率走高对实体经济有什么影响？

**A: ** 短期资金利率走高可能会对实体经济造成一定影响，例如企业融资成本会上升，投资意愿可能会受到抑制。但总体来看，目前短期资金利率走高对实体经济的影响相对有限。

结论：

中国货币市场短期资金利率涨跌分化，银行间同业拆放利率（Shibor）短端品种继续全线上扬，反映了市场对短期资金需求增加以及市场情绪谨慎。尽管资金面整体均衡，但投资者应该密切关注市场变化，并根据自身情况调整投资策略。未来，短期资金利率走势将受到央行货币政策、市场预期以及资金需求等多种因素的影响。

注意事项:

  • 以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。

  • 投资有风险，入市需谨慎。